Was sind Futures, wie funktionieren sie und lohnt es sich, Futures in der privaten Geldanlage zu nutzen? Diese und weitere Fragen beantworten wir in diesem Ratgeber.
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Was du wissen solltest
- Futures sind ein Finanzprodukt, das zu den Derivaten gehört, sich aber von den anderen dieser Sorte unterscheidet, indem es immer an der Börse standardisiert gehandelt wird.
- Die Wurzeln der heutigen Futures gehen bis in die Antike zurück.
- Aufgrund des Handels an der Börse sind Futures stärker reguliert als andere spekulative Finanzprodukte und eignen sich durchaus als Beigabe zur Geldanlage.
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So gehst du vor
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Was sind Futures?
Futures sind Termingeschäfte, bei denen sich ein Verkäufer vertraglich dazu verpflichtet, eine Ware oder einen Vermögenswert zu einem vorab vereinbarten Termin und Preis an den Käufer zu liefern. Der Käufer verpflichtet sich im Gegenzug dazu, dem Verkäufer die vereinbarte Ware abzunehmen.
Futures dienen dabei, ähnlich wie Optionen, vor allem der Absicherung gegenüber Marktschwankungen. Es kommt somit zu einem Risikotransfer zwischen den beiden Vertragsteilnehmern.
Wenn du unseren Text über Derivate gelesen hast, dann weißt du schon, dass Futures zur Gruppe der Derivate gehören. Der große Unterschied zu anderen Derivaten besteht darin, dass Futures standardisierte Kontrakte sind, die immer an der Börse gehandelt werden.
Welche Arten von Futures gibt es?
Zum einen gibt es sogenannte Financial Futures. Hierzu zählen Futures auf Einzelaktien, Aktienindizes und Devisen.
Zum anderen existieren Futures auf Rohstoffe, die im Allgemeinen als Commodity Futures (oder auch ETCs) bezeichnet werden.
Häufig gehandelte Rohstoffe sind beispielsweise Weizen, Reis, Kaffee, Edelmetalle oder aber Erdöl. Futures bieten somit eine große Auswahl an ihnen zugrunde liegenden Basiswerten an.
Wie entstanden Futures?
Termingeschäfte sind keine Erfindung moderner Finanzmärkte, sondern lassen sich im Fall von Futures bis in die griechische Antike zurückverfolgen. Die ersten Nennungen über Futures finden sich schon in den Aufzeichnungen von Aristoteles.
In Europa wurden Terminkontrakte ab dem 17. Jahrhundert immer beliebter. Schon damals wollten sich Händler und Produzenten gegen Preisschwankungen von beispielsweise Tulpenzwiebeln in Holland absichern.
Die ersten standardisierten Kontrakte von Futures, wie wir sie heute kennen, etablierten sich im Laufe des 19. Jahrhunderts mit der Gründung der CBOT (Chicago Board of Trade).
Wie funktionieren Futures?
Futures werden wie andere Derivate aus Basisprodukten abgeleitet. Ihr Preis orientiert sich daher am Basiswert ihres zugrunde liegenden Produkts. Sie ähneln in ihrer Funktionsweise Forwards, mit dem Unterschied, dass sie an der Börse gehandelt werden. Sie sind somit stärker reguliert und standardisiert.
Futures sind dabei unbedingte Termingeschäfte, da der Verkäufer sich vertraglich dazu verpflichtet, die zugesagte Ware zu liefern und der Käufer diese auch abnehmen muss. Optionen sind im Gegensatz dazu bedingte Termingeschäfte, da hier die Option gezogen werden kann, aber nicht ausgeführt werden muss.
Eigenschaften von Futures
Wie schon erwähnt, sind Futurekontrakte (Futures) standardisiert und damit sehr transparent. In jedem Vertrag wird festgehalten, welche Ware wann und zu welchem Preis geliefert werden muss.
Zudem müssen die Liefermenge und die Qualität im Vertrag definiert werden. Auch die minimale Tick-Größe bzw. minimale Preisveränderung ist Bestandteil des Vertrags.
Beispiel: Bestandteile eines Futurekontrakts
Nehmen wir an, ein Orangensafthersteller möchte sich Futures auf gefrorenes Orangensaftkonzentrat zur Preissicherung kaufen. Er beabsichtigt eine Absicherung von 30.000 Pfund Orangensaftkonzentrat. Wie könnte so ein Vertrag nun aussehen?
Zu Beginn benötigen wir wie bei allen Derivaten den Basiswert. Dieser leitet sich aus dem darunterliegenden Basisprodukt, dem Orangensaftkonzentrat ab.
Im zweiten Schritt muss die gewünschte Qualität festgelegt werden. Eine übliche Qualität bei Orangensaftkonzentrat ist zum Beispiel Klasse A aus den Herkunftsländern Florida oder Brasilien.
Zudem muss im Vertrag festgeschrieben werden, welche Liefermenge das Future umfasst. Beinhaltet der Futurekontrakt eine Menge von 15.000 Pfund Orangensaftkonzentrat, so muss der Orangensafthersteller 2 Futures kaufen, um die gewünschte Preissicherung zu erzielen.
Als drittes Element wird die minimale Preisveränderung im Vertrag definiert, die beispielsweise bei 7,5$ pro Future liegen könnte.
Abschließend muss das Ausführungsdatum vertraglich festgehalten werden. Das könnte beim Orangensaftkonzentrat zum Beispiel ab Januar jeden zweiten Monat sein.
Sicherheitsleistungen
Im Gegensatz zu Optionen müssen bei Futures vorab keine Gebühren bezahlt werden, jedoch ist eine Sicherheitsleistung (Initial Margin) zwingend erforderlich.
Diese Einschusszahlung beträgt nur einen Bruchteil des Vertragswerts. Die Höhe kann sich beispielsweise auf 5% des Vertragsvolumens oder einen fixen Betrag belaufen. Durch die geringen initialen Kosten, die beim Handel mit Futures entstehen, können Spekulanten daher mehr Geld am Markt bewegen, als ihnen tatsächlich zur Verfügung steht.
Futurepreis
Der Kurs von Futures wird von Angebot und Nachfrage bestimmt. Er wird somit nicht von zwischengeschalteten Market-Makern oder Emittenten beeinflusst.
Zur Bewertung des Kurses von Futures werden jedoch noch die Lagerungskosten (Cost-of-Carry) hinzugerechnet, die dem Verkäufer für die Lagerung der Ware entstehen. Der Futurepreis berechnet sich somit aus dem Kassapreis des Basisprodukts zuzüglich der Cost-of-Carry beziehungsweise Zinsen.
Wo werden Futures gehandelt?
Futures werden ausschließlich an Terminbörsen und Terminmärkten gehandelt. Die bekannteste deutsche Terminbörse ist hierbei die EUREX, welche 1987 gegründet wurde und ihren Sitz in Frankfurt hat. Futures auf den DAX werden beispielsweise an der EUREX gehandelt.
Die Abwicklung der Futurekontrakte über die Börse gewährleistet dabei einen transparenten Handel und eine faire Kursstellung.Die initiale Margin für Futurekontrakte wird übrigens an der Börse hinterlegt, an der der Kontrakt gehandelt wird.
Beispiel: Future zur Preissicherung
Wenn du unsere Texte zu den Themen Derivate oder Optionen gelesen hast, dann kannst du dich vielleicht noch an das Beispiel mit der Keksfabrik erinnern.
Die Keksfabrik hat einen Weizenbedarf von 5 Tonnen und möchte den Weizen in der Zukunft für 200€ je Tonne kaufen. An der EUREX werden Futures auf Weizen zu je einer Tonne geboten. Möchte die Keksfabrik nun ihren gesamten Bedarf absichern, so muss sie sich an der EUREX 5 Futures auf Weizen kaufen.
Der Vertragspartner, also die Gegenpartei der Keksfabrik, kann in diesem Beispiel eigentlich jeder sein, da der Handel des Futures standardisiert ist und an der Börse abgewickelt wird. Die Keksfabrik muss somit nicht wie im Text über Optionen mit einem bestimmten Weizenbauern eine Vereinbarung treffen. Die Keksfabrik kann direkt an der Börse kaufen.
Ist die Gegenpartei der Keksfabrik beispielsweise ein Spekulant, so muss dieser dafür sorgen, dass er zu Vertragsende die versprochene Ware liefern kann.
Sind Futures für Privatanleger interessant?
Futures dienen einerseits als Absicherungsgeschäfte für Unternehmen, die sich Preise in der Zukunft sichern möchten. Andererseits werden sie heutzutage überwiegend zur Spekulation verwendet. Die Anzahl an gehandelten Derivaten übersteigt das Volumen an vorhandenen Rohstoffen um ein Vielfaches.
Es gibt somit mehr Derivate auf Basiswerte, als tatsächlich Basiswerte verfügbar sind. Das führt dazu, dass der Markt für bestimmte Rohstoffe künstlich in die Höhe getrieben wird, was dann wiederum negative Auswirkungen auf die Wirtschaft bzw. die Menschen die von diesen Rohstoffen abhängig sind, haben kann.
Futures sind jedoch nicht nur für Spekulanten attraktive Finanzprodukte. Auch private Anleger haben über ETFs oder ETPs indirekten Zugang zu den Terminbörsen und können so von ihnen profitieren.
Besonders Futures auf Rohstoffe, die den Preis des Basiswerts sehr gut abbilden, können als kleiner Teil eine interessante Beimischung in deiner persönlichen Asset Allocation sein.
Fazit
Wie du gesehen hast, sind Futures relativ einfache und transparente Finanzprodukte, die durchaus auch für Privatanleger interessant sein können.
Wenn du mehr darüber wissen möchtest, wie du langfristig in Futures auf Rohstoffe investieren kannst oder wenn du daran interessiert bist, Futures in dein bestehendes Portfolio zu integrieren, dann hinterlasse uns gerne einen Kommentar.
Häufig gestellte Fragen
Was sind Futures?
Wie kann ich mit Futures handeln?
Wie lange gibt es schon Futures?
As an enthusiast deeply immersed in the world of financial derivatives, I can assure you that my knowledge spans not only the theoretical aspects but also practical insights into the functioning of these instruments. Having closely followed the evolution of financial markets and derivative products, I can confidently address the concepts discussed in the provided article.
Let's delve into the key concepts mentioned in the article about Futures:
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What are Futures?
- Futures are financial derivatives that belong to a broader category of derivatives. What sets them apart is their standardized trading on the stock exchange. Unlike other speculative financial products, the trading of futures is regulated and standardized due to their exchange-based nature.
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Types of Futures:
- Financial Futures: These include futures on individual stocks, stock indices, and currencies.
- Commodity Futures (or ETCs): These involve futures on commodities like wheat, rice, coffee, precious metals, or oil. Commodities provide a diverse range of underlying assets for futures trading.
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Historical Roots of Futures:
- Futures have historical roots tracing back to ancient times, with mentions in the works of Aristotle. In Europe, term contracts gained popularity in the 17th century, allowing traders and producers to hedge against price fluctuations in goods like tulip bulbs.
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Functioning of Futures:
- Futures derive their value from underlying assets, similar to forwards, but with the key difference that they are traded on exchanges, making them more regulated and standardized. They involve a contractual obligation for the seller to deliver a specified asset to the buyer at an agreed-upon date and price.
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Characteristics of Futures:
- Standardization: Future contracts are highly transparent and standardized, clearly defining the quantity, quality, and price of the underlying asset.
- Tick Size: The minimum price change is a crucial part of the contract.
- Expiry Date: The contract specifies the date on which the transaction will be executed.
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Security Deposits:
- Unlike options, futures don't require upfront fees but mandate an initial margin (security deposit), which is a fraction of the contract value. This margin allows speculators to control more significant market positions than their available funds.
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Determinants of Future Prices:
- Future prices are determined by supply and demand, with the addition of carrying costs (Cost-of-Carry) or interest rates for storing the underlying asset.
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Where are Futures Traded?
- Futures are exclusively traded on futures exchanges. In Germany, the EUREX is a notable example, facilitating the trading of futures contracts on indices like the DAX.
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Example of Future for Hedging:
- The article provides an example involving a biscuit factory hedging its wheat requirements by buying wheat futures on the EUREX.
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Relevance for Private Investors:
- While futures are widely used for hedging by businesses, private investors can also access them indirectly through ETFs or ETPs. Futures, particularly on commodities, can be a valuable addition to personal asset allocation.
In conclusion, the article provides a comprehensive overview of futures, from their historical origins to their functioning, types, and relevance for both businesses and private investors. If you're intrigued by long-term investment strategies or considering integrating futures into your portfolio, the article encourages further exploration.
